在全球经济复苏趋缓、国内产业升级加速的背景下，松霖科技(603992.SH)交出了一份营收稳健增长、净利润增速亮眼的成绩单。
公司营收增速保持平稳，2024年财报实现营收30.15亿元，同比增长1.06%；利润表现亮眼，2024年归母净利润4.46 亿元，同比增长26.65%，扣非净利润4.16 亿元，同比增幅达16.22%，经营性现金流净额突破6.03亿元，同比增长26.6%。
这一“利润增速>营收增速”的剪刀差现象，印证了公司产品结构优化和经营效率提升的双重成效，从多个核心财务指标看，公司整体盈利能力和资产质量持续改善，现金流充裕，ROE(净资产收益率)提升显著。
在传统制造业承压的当下，这份财报不仅展现了松霖“逆势突围”的经营韧性，更凸显了其在技术创新与全球化布局上的成效。
厨卫板块主业稳健 大健康板块成新增长极
行业大势很卷、内销竞争惨烈，这就是厨卫产品的国内现状。
为了应对国内消费疲倦的行业压力，松霖科技采取了两手准备，积极发展新业务大健康板块，同时深耕智能厨卫板块做存量保卫战并向海外市场积极扩张布局。
从最新财报数据看，大健康业务板块进展明显，已逐步成为公司第二增长极，该板块2024年营收3.59亿元，同比增长18%，占总收入比重提升至11.9%，毛利率保持在49.18%的高位。松霖主攻高毛利产品如智能测肤仪、美容仪等为切入点，依托底层AI算法和IOT技术平台，构建起覆盖“美容+健身+睡眠监测+饮水健康”的智能健康生态，并与全球头部美容仪器品牌、医疗健康机构建立深度合作，技术壁垒和客户多元化战略成效初显。
另一块公司的原有主业智能厨卫业务基本盘稳健，海外市场扩张迅速，已成为业绩压舱石，有效对冲了国内市场增长乏力的困境。公司厨卫板块实现营业收入25.32亿元，虽同比略有下降(同比微降1.63%)，但依然保持了较高的市场占有率，通过产品结构优化，毛利率同比提升0.71个百分点至33.9%，且该类产品在境外市场表现尤为亮眼，外销贡献了75.1%的营收，同比增长16.69%，
在国内，厨卫类业务受消费市场短期调整影响营收同比下降28.02%，海外市场的高增长在一定程度上弥补了内需的疲软。
此外,随着特朗普上台高举关税大棒四处挥舞，国际贸易环境的不确定性增加，为此，松霖科技积极展开全球化布局并迈出关键一步：越南制造基地如期封顶，预计2025年投产，该基地将承接部分国内转移产能，配合公司在北美、欧洲等50余个国家和地区的销售网络，构建"海外制造+本地服务"的新模式，这一布局不仅可规避关税壁垒、贴近客户市场，而且可以通过“中国研发+海外制造”的协同模式优化供应链成本。
净利润亮眼的密码：研发投入铸就护城河
松霖科技 2024 年扣非净利润表现亮眼的核心驱动力是什么？
是公司多年来持之以恒的研发投入持续转化成产品工艺、技术创新成果。在充沛现金流的支撑下，企业逐年加了研发投入夯实自身技术底蕴，2024年研发投入2.25亿元，同比增长10.6%，研发人员增至818人，占总员工数16.77%，获得国内外有效专利1337项，其中发明专利422项。
松霖对外深化产学研合作，联合知名高校合共建创新生态，提升研发效率和创新能级，与华侨大学等高校共建的产学研平台成果不断，在光谱成像、智能传感等前沿领域取得技术突破，为后续产品矩阵扩展储备技术势能；内部重塑研发体系，构建“事业部研发+智能电子技术平台”双轮模式，强化IDM平台模式(技术共享、设计引领、制造协同)，既保障了各品类的快速迭代，又实现了AI算法、3D成像等核心技术的跨品类共享。
值得关注的是，在传统厨卫市场，松霖正坚定走高端化替代的道路，通过电子微气泡、臭氧净化等技术创新，推动产品从单一功能向“健康用水+智能交互”场景升级。尤其在公司的传统强项智能马桶领域，凭借超节水技术、自动感应等创新，在海外高端市场建立差异化优势，也为后续集成式智能厨卫解决方案的推出奠定基础。
在大健康领域的美容、睡眠业务板块，松霖加大了专业算法团队的建设力度，在AIOT技术方面，丰富了脸部、口腔、头皮、睡眠等健康检测算法，为各品类产品提供了底层技术支持，2024年新增的215项专利中有诸多专利涉及AIoT领域，支撑智能健康场景落地。这些研发努力逐渐转化为技术成果，此前推出的舒缓仪、智能放松垫等新品，均实现当年研发、当年量产。
在技术前瞻性赛道方面，松霖也做了积极探索，逐步切入技术门槛较高的机器人市场。今年3月初，全资子公司松霖机器人与行业独角兽达闼机器人签署合作协议，研发“洗护康养人形机器人”，从技术研发层面完善机器人业务版图，3月底，又100%股权收购了厦门威迪思智能运动系统有限公司，将智能运动控制、精密制造技术反哺公司产品线，未来，威迪思的工程化能力(底盘、控制)与松霖的健康算法、精密制造形成技术互补，加速机器人产品落地，强化服务机器人赛道技术壁垒。
结语
在全球产业链重构的变局中，松霖科技正以”技术创新国际化+制造能力全球化+产品服务场景化”的组合拳应对市场竞争。2024年财报也向市场传递出清晰信号：一家传统制造企业正通过“技术创新+全球化+平台模式”的三重变革，蜕变为智能健康领域的隐形冠军。
尽管公司传统主业短期内国内市场承压，但其通过技术壁垒构建、客户结构升级及新兴业务协同，有望在智能厨卫赛道持续领跑，大健康业务板块随着人工智能与产业深度交汇，其“研发蓄力-产品突破-产能扩张”的正向循环已逐步形成。
展望2025年，公司提出聚焦机器人、大健康、智能厨卫三大战略方向。其中，机器人业务将以松霖机器人科技为平台，切入人形机器人关节模组等前沿领域，有望打开第三增长曲线，越南基地投产后的产能释放效应，叠加AIoT技术在多品类的渗透，公司有望在智能硬件赛道实现从1到N的突破，这一板块或将在2025年迎来结构性增长拐点，估值重塑未来可期。
此外，对股东回报方面炒股短线资金如何配置，松霖诚意十足，上市以来累计分红6.61亿元，2024年度分红力度超预期，公司拟现金分红总额2.23亿元，占归母净利润比例达49.89%，公司资产负债率27.6%、无有息负债的“零杠杆”状态，赋予了公司高分红的底气。